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就如同英超联赛新冠军莱切斯特城一样，A股的“黑马”也是在悄然之间慢慢的浮出水面！当2016年A股市场各大指数在夹缝中上下波动、毫无起色时，以老板电器、苏泊尔为首的小家电却在牛市中行进着。进入二季度，两只个股均创了历史新高，在市场普遍关注的VR、锂电产业链的时候，他们低调前行。并没有猛风刮起，缘何逆势走牛？
宝哥（微信公众号：mjtzb2）调查发现，他们的崛起，跟其优异的业绩密不可分，同时，多家QFII驻扎、利好消息不断，也是走牛的关键！
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逆势走出小牛市
53.88元，5月4日，老板电器创出历史新高！38.22元，4月22日，苏泊尔创出历史新高！没有大风大浪，一步一个脚印，两只小家电股纷纷创出历史高。
宝哥（微信公众号：mjtzb2）注意到，不仅仅是这两只个股，华帝股份目前离去年历史新高24.6元仅一步之遥，爱仕达和九阳股份则在近期市场调整中，表现格外坚挺。
有市场人士分析指出，业绩确定、低估值的家电龙头在牛市中往往表现为后周期轮动，价值型家电龙头与金融、周期股主导的大盘指数往往持续演绎2至3波“跷跷板”行情，呈现明显的“后牛市”属性。今年，小家电成为家电行业主角，在去年并未出现太好表现的情况，今年走出牛市属性，不少个股更是从去年底部已经实现50%以上涨幅，甚至是翻倍，而股指却较去年8月底部还要低10%左右，表现抢眼。
宝哥（微信公众号：mjtzb2）统计发现，从去年9月7日到今年5月13日收盘，小家电行业个股中，老板电器、苏泊尔、爱仕达以及华帝股份涨幅均超过50%，其中华帝股份涨幅达到126.09%，股价显示翻倍，行业整体涨幅超过50%，这也是除锂电池板块外，A股表现最强的行业板块。
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业绩高成长成“牛市因子”
行业整体走强，一定有其内在原因，与锂电池产业链目前处于高景气度一样，小家电的崛起也因为业绩出众。
国泰君安分析指出，2016年一季度主要厨电公司整体收入增长15%，高于2015年的任何一个季度，地产的拉动效应开始逐步凸显，其中老板电器的增速仍旧最高，利润则同比增长22%；老板电器、华帝股份双双超过30%。小家电整体收入/利润增速7%/18%，相比2015年4季度增幅有所下滑，小家电处于消费升级大周期的拐点上，景气度值得长期看好。
以老板电器为例，该公司2015年公司实现营业收入45.4亿元，同比增长26.58%；实现净利润8.3亿元，同比增长44.58%；今年1季度，老板电器业绩继续高歌猛进，实现营业收入10.16亿元，同比增长22.43%，实现净利润1.63亿元，同比增长37.49%，超出市场预期。
宝哥（微信公众号：mjtzb2）还注意到，根据中怡康数据显示2015年吸油烟机均价同比上涨4.58%，燃气灶均价同比上涨2.65%，消费升级趋势明显，老板电器家电厨卫产品的毛利率水平提升了2.27个百分点至58.86%。其吸油烟机、燃气灶以及消毒柜的零售额市场份额分别为24.84%、21.61%和19.41%，均保持行业第一。
同样，苏泊尔2015年营收和净利润也实现两位数双增长，其中，净利润增幅达到28.86%；今年一季度苏泊尔盈利能力更是显著提升，并预计今年上半年净利润在3.95-5.14亿元之间，公司保持整体规模的稳定增长。
申万宏源表示，我国家用厨房电器品类与欧美国家相比偏少，在消费升级背景下，未来净水器、洗碗机和蒸汽炉等厨房电器普及率将大幅提升，带来广阔的市场空间。
显然，在消费升级以及在三四线城市购买力逐步提升的背景下，目前以厨电为主的小家电行业正处于新的增长周期，华帝股份、苏泊尔持续走强也自然就在情理之中。
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QFII“狩猎”小家电
小家电默默走强的背后，又一次出现了QFII的身影。
据宝哥（微信公众号：mjtzb2）统计，截止今年一季度，QFII一共出现在包括老板电器、美的集团、苏泊尔、小天鹅A、美菱电器、格力电器、爱仕达、惠而浦8只家电股的前10大流通股东里，其中，有3只来自小家电板块，占整个家电行业比例达到37.5%。在他们涉足的家电股中，不论是小家电还是白色家电，表现都很出色。
已经被法国SEB并购的苏泊尔，其前10大流通股东出现了3位QFII身影，分别是DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT、富达基金（香港）有限公司－客户资金以及UBS AG，三家机构累计持股接近4500万股，占苏泊尔流通股比例接近10%。
而近来最为海外资金关注的老板电器，目前在公司前10大流通股东里，只剩下了挪威中央银行-自有资金一家QFII，持股达到546.81万股，不过在去年4季度和三季度，阿布达比投资局和瑞士信贷（香港）有限公司也曾出现在老板电器的10大流通股东名单。
业内人士指出，QFII一般选择的上市公司既要避免过大的风险又要具有较好的流动性，特别是业绩大都良好而且较为稳定，可谓进可攻退可守的良好标的。
宝哥（微信公众号：mjtzb2）注意到，QFII持股的三家小家电上市公司里，业绩普遍优秀，老板电器2016年一季度每股收益达到0.335元，动态市盈率只有38.8倍；苏泊尔2016年一季度每股收益也达到0.436元，动态市盈率低至18.9倍，而目前走势相对一般的爱仕达，其目前动态市盈率也只有27.1倍。从估值来看，三家公司市盈率均低于目前中小板市场平均44.51倍的市盈率，具有估值优势。
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小家电利好因素不断
那么，已经持续走高的小家电行业今年是否还具备向上的空间和动力呢？在不少业内专家眼中，拥有较多利好因素的小家电依旧值得关注。
广发证券分析认为，从宏观角度来看，小家电行业持续受益于居民收入增长和生活品质提升。随着收入增长，人工成本上升，生活节奏加快，能够减轻人们家务劳动强度、改善生活品质的小家电将有长远发展空间。从微观角度来看，小家电行业的发展呈现出单品普及周期短、行业增长依靠新品驱动、新品的边际效用逐步减弱的特点。由于能否持续推出新品类、新品类的体量如何具有不确定性，因此小家电行业的增速波动较剧烈。但是，在某些因素同时向好的阶段，小家电行业具有较好的投资机会。
宝哥（微信公众号：mjtzb2）了解到，从2016年来看，小家电目前存在三四线城镇市场加速增长、传统品类小家电出现重大产品升级如电饭煲和抽油烟机以及优质新品正在培育等诸多利好持续刺激。
例如，IH电饭煲目前处于快速增长期。根据2016年1月中怡康数据显示，IH电饭煲的单月零售量份额为17.5%，单月零售额份额为42%；IH电饭煲均价高达928元，而普通电饭煲均价仅为273元。
未来，IH电饭煲的零售量占比仍有提升空间，而随着更高端的“IH压力电饭煲”推出，产品均价将继续提升，同时由于产品价差和消费者固有价格观念的改变，有望带动非IH电饭煲的价格同步提升。
另一方面，三四线市场人口数量庞大，人均可支配收入快速增长，已具备较强的消费能力。而小家电企业将成为推动这块市场成长的助力，也会在这个过程中加强自身的渠道竞争力，奠定市场格局。
同样，安信证券也指出，相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。我国户均小家电保有量仅5至7件，距离发达国家还有2至3倍的增量空间。目前中国小家电销售额占家用电器比例距离美国市场约13%水平，有翻倍成长空间。安信证券建议关注苏泊尔和厨电龙头老板电器以及九阳股份。
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